近日，正筹备上市的上海相宜本草化妆品有限公司被曝光与其投资商今日资本间矛盾重重，由此也引发行业对于资本在日化行业的投资状况与双方关系的关注。

 资本进入正当时

 根据中国香料香精化妆品工业协会的统计数据，2006年我国化妆品销售额已达到1000亿元，即使在恶劣的金融环境下仍保持每年两位数增长，其中2010年全国化妆品销售总额为1530亿元，该协会发布化妆品“十二五”规划时提出将化妆品行业销售额平均年增速维持9%左右，到2015年销售额力争达到2300亿元，出口贸易额力争达到25亿美元。而此类行业政策扶持，将对我国化妆品行业发展带来利好。而这一数据还不包括传统日化行业的洗衣粉、皂类等洗涤产品以及口腔护理产品。

 国家统计局数据显示，2011 年1-11 月份，我国日化行业规模以上企业销售收入达4275.40 亿元，同比增长23.77%，实现利润316.47 亿元，同比增长13.77%。而日化行业近几年的高速发展和政策利好无疑为VC（风险投资venture capital）和PE（私募股权投资 Private Equity）等资本力量进入这一行业提供了充足理由。

 国内投资市场知名信息咨询机构ChinaVenture投中集团分析师万格对记者表示，“随着经济发展和消费者理念升级产生的巨大消费需求，以及高端化妆品动辄数百上千元定价带来的高额行业利润，资本对于日化行业的回报率看好，而目前的国内化妆品市场中本土品牌较为分散，尚未形成知名国际品牌，上市企业寥寥无几，所以资本十分看好日化市场并将推动其快速发展。”

 ChinaVenture投中集团近日发布的统计数据显示，自2007年始国内共有37家日化企业获得VC/PE机构投资，累计获得融资3.77亿美元，平均单笔融资规模达1019万美元。其中2012年1月19日，霸菱亚洲4.51亿港元投资美即控股成为我国传统日化企业交易规模最大的一起，而2008年红杉中国1000万美元注资乐蜂网便成为我国化妆品电商企业的最大规模融资。

 催化剂还是毒药？

 对于日化企业而言，资本带来的好处不言而喻，充裕的现金、渠道资源、管理经验、营销模式都是目前处在高速扩张期的日化企业的渴求目标，而日化企业亦能为资本创造不菲的利润，这似乎是双方各取所需的绝佳组合。

 但事实上并非如此，磨合中的双方分歧仍然不小。近日有上海企业负责人谈及日化行业中的资本时表示，“相宜本草事件正是资本与日化企业关系的一个缩影，首先企业与资本的目标存在时间差，企业更注重当下跑马圈地的战略布局，而资本则希望企业完善自身包装、增大净利润，能够在几年内完成上市步伐以期在最短时间内完成最大收益，而且因为迫于投资者所引入现金、管理所带来的压力，企业很可能被迫按照资本的步伐进行运作。”

 “目前国内企业基本处于草根成长期，这种草根气息更是会增大两者冲突的可能性。”上述人士向记者补充道。

 然而这在ChinaVenture投中集团分析师万格看来，资本对于企业的作用更多地取决于企业所求，“目前国内企业相比国际企业差距甚大，如以2011年企业营收为例，国际巨头宝洁、联合利华分别为800亿美元和400亿欧元，而本土企业中表现最佳者上海家化仅为35亿元人民币，相比之下，差距十分明显。此外，目前大部分本土企业的研发和营销体系薄弱，仅能依托性价比在一二线城市以外生存发展。如此显著的差距不借助资本确实难以达到。”
她同时表示，“资本对于企业的积极影响毋庸置疑。当然，两者合作是否能够利好主要取决于企业决策者的判断：企业所缺乏的是否恰好与资本相契合。而且投资者也希望能够为企业带来发展动力而非阻力。”

 2007年11月及2009年1月，上海嗳呵母婴用品国际贸易有限公司分别获得麦星天使投资2000万、罗斯柴尔德基金450万欧元的投资，但两大投资者依然放由原嗳呵控股股东刘晓坤团队经营或为范例。