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*ST白猫或转型地产,中华牙膏何去何从?

CBO首页 | 作者:张威 | 来源:CBO独家  2009-11-21  访问量:1212 评论

导读

    随着三季报的披露,*ST白猫的交易时间已经开始了倒计时,作为继续留在上交所的唯一希望,*ST白猫在9月底提出了最新的重组方案。而在此之前,*ST白猫的几次重组方案都一一搁浅,重组进程进展缓慢。

    令人关注的是,*ST白猫9月30日公告披露称,在其新方案中,包括“中华”牙膏品牌在内的公司资产将被估值并置出。这使得10多年前,*ST白猫将中华商标租赁给联合利华的相关细节也一并浮出水面。同时,中华品牌未来的归属也变得更加扑朔迷离。

    租赁细节首度披露

    10月24日,*ST白猫发布公告,2009年公司前三季度累计亏损1519.23万元,此前该公司已经连续两年亏损,“若2009年公司连续亏损,上海证券交易所将在公司2009年年度报告披露之日起对公司股票实施停牌,公司存在暂停上市风险。”

    对投资者提示风险的同时,经营举步维艰的*ST白猫,近两年来在重组的方式上一直在与时间赛跑。去年与新洲集团的重组方案失败后,今年9月*ST白猫公告了新一轮重组方案:新洲集团旗下的上海鹏丽投资管理有限公司将与*ST白猫进行资产置换。其中,包括“中华”牙膏品牌在内的公司资产将被估值并置出。

    如果此方案重组成功,那么*ST白猫将由一家日化企业变成一个彻头彻尾的房地产公司。

    根据*ST白猫披露:拟置出的净资产评估值包括公司土地使用权及商标等其他无形资产,其中无形资产主要包括“中华”牙膏商标许可使用费以及公司其他商标的内在价值。这也是*ST白猫首度公布中华、美加净等著名品牌无形资产价值的评估,此举引来市场关注。    

    在*ST白猫披露与联合利华的合作细节中,根据双方的商标许可使用合同规定,*ST白猫收取的商标许可费为“中华”产品每年净销售值的2.5%。*ST白猫2008年的财报显示,联合利华当年付给的“中华”牙膏商标租赁费用高达2607.3万元,是*ST白猫的主要收入来源。

    1994年,上海联合利华牙膏有限公司成立,“中华”和“美加净”两个原属于上海牙膏厂的牙膏品牌被联合利华租用,上海牙膏厂的资产在此之后被注入白猫股份。当时的资料显示,这两个品牌的租赁费用是其年销售额的1.8%,双方约定,在商标的续租期内,期末销售量必须大于期初的销量,否则中方有权收回商标使用权。

    据了解,联合利华采取的是向*ST白猫永久租赁“中华”牙膏商标的方式。而此次*ST白猫资产置换方案的出炉,对中华牙膏品牌未来的归属问题并没有一个明确的说法。

    最终归属难有定论

    中华牙膏品牌的归属一直是媒体关注的焦点,对于*ST白猫最新的举动,联合利华大中华区副总裁曾锡文近日对媒体表示:“中华”牙膏品牌的归属不是由联合利华说了算的。

    对于联合利华来说,收购“中华”品牌无疑是最好的选择。去年市场一度传出联合利华曾向*ST白猫表达出收购的意愿,但双方未有进一步动作,租赁方式延续至今。

    据了解,联合利华每年花在中华牙膏上的广告费高达上亿元。“中华”是联合利华在中国目前唯一的牙膏品牌,联合利华(中国)为此将其自有牙膏品牌“洁诺”退出了中国市场,将另一品牌“皓清”转为中华牙膏的子品牌,命名为“中华皓清牙膏”。联合利华(中国)的这些做法一度面临来自联合利华总部的巨大压力。同时曾锡文表示,联合利华当初在和白猫合作时商标使用这块应该是有保护的,但是具体如何转让商标现在还不得而知。资产置换一事联合利华也是最近才知道的,白猫之前没有通知联合利华,联合利华现也还没有和白猫接触。

    有媒体报道称,国际市场上对于著名商标的收购,一般惯例都是按照其销售收入的1—3倍来计算,而牙膏的增长速度仅为4%—6%。即使联合利华发起收购,价格也是个敏感话题。

    由于这次资产置换涉及到中华和美加净等多个品牌,所以资产整体置换里关于商标这块应该会有专门的一个说法,鉴于目前*ST白猫的方案还只是通过股东大会,程序上还未走完,结果尚不得而知。

其实不仅是联合利华,美加净化妆品的所有者上海家化也面临同样的尴尬。计划经济时期,美加净牌洗衣粉、牙膏、肥皂和化妆品分别由上海洗衣粉厂、牙膏厂等4家企业生产,彼此不能越界。目前,*ST白猫拥有美加净牙膏的品牌所有权,而美加净化妆品则在上海家化旗下。如何统一美加净品牌的归属,对于该品牌的长远发展来说,亦是十分迫切的。

    由于“中华”品牌本身的民族象征与品牌含义,该商标的最终归属必是一个十分敏感且关注度极高的话题。而无论其所有者最终是谁,中华牙膏品牌能巩固并强化当前的发展态势,长久立足于市场,或许才是最重要的。

 

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