2021年底，英国最大的美妆零售商Boots的母公司Walgreens Boots Alliance（简称WBA）召集了华尔街银行高盛顾问，寻找这家拥有超过170年历史的零售商的新东主，对Boots的估值高达50亿英镑。

也有消息人士称，这可能不意味着WBA剥离Boots业务，而是让其成为一家单独上市的公司。

今年3月，在CVC和贝恩资本退出竞标之后，围绕Boots的争夺仍在继续。美国私募股权公司Apollo、Sycamore与亿万富翁Issa兄弟（Asda连锁超市的所有者）以及英国私募股权公司TDR Capital竞争，Boots的售价抬高至70亿英镑。

Boots是英国领先的零售商之一，同时也是化妆品和非处方药的主要制造商和营销商。在公司的七个主要运营部门中，公司旗舰产品Boots The Chemists (BTC)的销售额约占公司总销售额的三分之二，在超过2000个网点零售各种保健、美妆、洗护、婴儿用品等。

二代10岁接手家族企业

新业务确立头部地位

1849年，John Boot在英国诺丁汉Goose Gate街开设第一家Boots商店销售草药，十分受当地无力支付医疗费用的百姓欢迎。

Jesse Boot于1850年出生于诺丁汉，是John与第二任妻子Mary唯一的儿子。Jesse并不是一个墨守成规者，他深受流行医学影响，尤其是美国草药学家和植物学家Samuel Thomson的影响，其著名的替代医学系统“汤姆森医学”在19世纪广受欢迎。

1860年John去世后，他的遗孀在10岁的Jesse的帮助下继续经营Boots。3年后，Jesse离开学校，全身心投入企业工作。1870年代，收入增长的工人阶级有能力支付Thomas Holloway和Thomas Beecham等药店的专利药，草药地位岌岌可危。不过，Goose Gate的商店继续销售草药，但Jesse开始扩大业务，于1874 年进入专利药品零售行业。

1883年7月，Boot and Company Limited成立，有限公司本可以为Boots开辟外部投资，但Jesse选择将控制权掌握在自己手中。公司常规资本达10000英镑，其中近一半已全额认购，大部分由Jesse本人认购。

Boots在1880年代更重要的里程碑，是开辟的新业务领域——配药。

1883年，Boots聘请英国著名数学家、医学博士Edward Waring作为诺丁汉商店的第一位药剂师，并以半价配药，处方部门有了一个良好的开端。到1885年，Boots的年营业额已达到4万英镑（约合人民币33.3万元），到1893年底，Boots已是当时最大的药品连锁店。

1888年，Boots and Company改组为Boots Pure Drug Company Limited，并于1899年成为 Boots Cash Chemists (Lancs) Ltd.等多家子公司的控股公司。1901年，Boots收购了南方药业公司和大都会药业公司，到1914年。Boots的连锁店已有560家。

“疯狂”收购

拓展全球市场

虽然药品和配药仍然是Boots业务的核心，但零售商品的范围也在扩大，增加了图书馆、咖啡馆、茶室、印刷等部门。1911年，Boots的销售额突破200万英镑（约合人民币1666.7万元）。

Jesse于1916年被授予男爵爵位，担心战后经济衰退对商业的影响，他将控股权出售给Louis K. Liggett 和美国药店巨头Rexall集团，他的儿子为该公司的副主席。从1920年到1933年，Boots是Liggett集团的一部分，1928年，Louis受美国经济大萧条的影响，决定出售Boots，价格在600万至700万英镑之间。

上世纪后半叶，Boots的领导团体不断更换，但不变的是收购的步伐。Boots在1960年代开发了布洛芬止痛药，因此在 1987年获得了女王技术成就奖。1967年，Boots收购了拥有600多家零售分店的竞争对手Timothy Whites，1971年收购了英国的Crookes Laboratories和Crookes Anestan，Boots Pure Drug Company更名为The Boots Company Limited。

1970年代后期和1980年代，Boots将注意力转向了北美，发起5起收购，增加公司在北美的业务，但在欧洲的业务也通过收购进一步扩张。1989年，公司分为四个运营部门：Boots The Chemists（由BTC连锁药店组成）；零售部门（主要包括Boots Opticians、Children's World、Halfords、A.G. Stanley和Payless）；Boots Pharmaceuticals（包括药品、保健品、化妆品和洗浴用品业务）；新成立的房地产部门，后来被称为Boots Properties。

1991年，Boots在Boots Pharmaceuticals之外创建了两个新的运营部门：Boots Healthcare International (BHI)，负责非处方药业务；Boots Contract Manufacturing (BCM)，主要生产自有品牌健康和美妆产品。1995年，BCM部门通过收购英国化妆品公司Croda International 在法国和德国的自有化妆品和洗浴用品制造业务，美妆业务得到加强。

同时，Boots出售了多项业务，其中包括在1993至1994财年出售的法国丝芙兰零售业务。1990年代后期，Boots超过95%的销售额仍来自英国，BHI、BCM以及BTC在世界范围都彰显着增长潜力。

电商冲击，利润腰斩

百年连锁或将易主

2006年，The Boots Company plc与欧洲医疗保健商Alliance UniChem合并，成立Alliance Boots，一年后被KKR和意大利商人Stefano Pessina收购，将公司私有化，总部迁至瑞士。

2012年，Walgreens斥67亿美元从KKR手中收购了Alliance Boots 45%的股份，在三年内购买其余股份，Walgreens和Alliance Boots全面合并成为Walgreens Boots Alliance，Walgreens和Boots均于2014年12月31日成为新公司的子公司。

同年，曾与广州医药股份有限公司成立合资企业的Alliance Boots，也完成对南京医药股份有限公司12%股权的收购。

这笔交易据称旨在结合两个公司的市场优势，最大限度地增加两个品牌的曝光率，Boots在欧美声名远播，Walgreens则在英国和中国更知名。

2019年5月，Boots宣布将关闭200多家表现不佳的商店。由于零售体验过时，美妆连锁店面临着来自数字零售商的冲击，Boots为此不断多元化提供品牌选择，同时抛弃传统的美妆柜台，配备开放式家具、以“趋势区域”和“发现区域”希望吸引现代购物者重返连锁店。但2019年Boots的利润为1.67亿英镑（约合人民币13.9亿元），比2018年减少47.3%。

因此脱手Boots不是没有道理的。Walgreens前后花费了约220亿美元（约合人民币1400.5亿元）购买Boots，此后，Boots一直在数字零售的冲击下苦苦挣扎。Boots目前的商店网络超过2000个，但尽管规模庞大，这家零售商在整个Covid 19大流行期间难以达成销售目标。

Boots的销售额在2020财年下降了近 30%，WBA被迫将其2021年增长计划下调至低个位数。不过，Boots确实在新的一年里实现了复苏，到2021年第三季度，其销售额与2020年同比增长了近40%。

自去年6月，WBA以65亿美元出售其欧洲分销部门Alliance Healthcare以来，围绕Boots是否继续作为WBA的一部分的猜测一直在继续，而去年底，Boots将出售一事证实了业界的猜想。目前的竞标者有英国亿万富翁Issa兄弟和私募股权公司TDR Capital，他们在2019年以88亿美元的价格从沃尔玛手中收购了Asda，参与竞购的还有Sycamore Partners。

之前的竞购者，包括贝恩资本和CVC Capital Partners财团，放弃了第一轮竞标，但如果WBA愿意降低要价，他们可能会重新点燃对Boots的兴趣。