• 2022-04-04
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  • 来源|化妆品财经在线
  • 作者|谢雪曼

就收入和店铺数量而言,Boots无疑是英国和爱尔兰最大的零售商之一,共拥有2500家商店,涵盖大型美妆保健连锁店、药店。自1849年起,Boots就开始为人们提供产品选择。如今,这家历史超170年的连锁受到电商冲击,或将易主。

2021年底,英国最大的美妆零售商Boots的母公司Walgreens Boots Alliance(简称WBA)召集了华尔街银行高盛顾问,寻找这家拥有超过170年历史的零售商的新东主,对Boots的估值高达50亿英镑。

 

也有消息人士称,这可能不意味着WBA剥离Boots业务,而是让其成为一家单独上市的公司。

 

今年3月,在CVC和贝恩资本退出竞标之后,围绕Boots的争夺仍在继续。美国私募股权公司Apollo、Sycamore与亿万富翁Issa兄弟(Asda连锁超市的所有者)以及英国私募股权公司TDR Capital竞争,Boots的售价抬高至70亿英镑。

 

Boots是英国领先的零售商之一,同时也是化妆品和非处方药的主要制造商和营销商。在公司的七个主要运营部门中,公司旗舰产品Boots The Chemists (BTC)的销售额约占公司总销售额的三分之二,在超过2000个网点零售各种保健、美妆、洗护、婴儿用品等。

 

01

二代10岁接手家族企业

新业务确立头部地位

 

1849年,John Boot在英国诺丁汉Goose Gate街开设第一家Boots商店销售草药,十分受当地无力支付医疗费用的百姓欢迎。

 

Jesse Boot于1850年出生于诺丁汉,是John与第二任妻子Mary唯一的儿子。Jesse并不是一个墨守成规者,他深受流行医学影响,尤其是美国草药学家和植物学家Samuel Thomson的影响,其著名的替代医学系统“汤姆森医学”在19世纪广受欢迎。

 

1860年John去世后,他的遗孀在10岁的Jesse的帮助下继续经营Boots。3年后,Jesse离开学校,全身心投入企业工作。1870年代,收入增长的工人阶级有能力支付Thomas Holloway和Thomas Beecham等药店的专利药,草药地位岌岌可危。不过,Goose Gate的商店继续销售草药,但Jesse开始扩大业务,于1874 年进入专利药品零售行业。

 

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1883年7月,Boot and Company Limited成立,有限公司本可以为Boots开辟外部投资,但Jesse选择将控制权掌握在自己手中。公司常规资本达10000英镑,其中近一半已全额认购,大部分由Jesse本人认购。

 

Boots在1880年代更重要的里程碑,是开辟的新业务领域——配药。

 

1883年,Boots聘请英国著名数学家、医学博士Edward Waring作为诺丁汉商店的第一位药剂师,并以半价配药,处方部门有了一个良好的开端。到1885年,Boots的年营业额已达到4万英镑(约合人民币33.3万元),到1893年底,Boots已是当时最大的药品连锁店。

 

1888年,Boots and Company改组为Boots Pure Drug Company Limited,并于1899年成为 Boots Cash Chemists (Lancs) Ltd.等多家子公司的控股公司。1901年,Boots收购了南方药业公司和大都会药业公司,到1914年。Boots的连锁店已有560家。

 

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02

“疯狂”收购

拓展全球市场

 

虽然药品和配药仍然是Boots业务的核心,但零售商品的范围也在扩大,增加了图书馆、咖啡馆、茶室、印刷等部门。1911年,Boots的销售额突破200万英镑(约合人民币1666.7万元)。

 

Jesse于1916年被授予男爵爵位,担心战后经济衰退对商业的影响,他将控股权出售给Louis K. Liggett 和美国药店巨头Rexall集团,他的儿子为该公司的副主席。从1920年到1933年,Boots是Liggett集团的一部分,1928年,Louis受美国经济大萧条的影响,决定出售Boots,价格在600万至700万英镑之间。

 

上世纪后半叶,Boots的领导团体不断更换,但不变的是收购的步伐。Boots在1960年代开发了布洛芬止痛药,因此在 1987年获得了女王技术成就奖。1967年,Boots收购了拥有600多家零售分店的竞争对手Timothy Whites,1971年收购了英国的Crookes Laboratories和Crookes Anestan,Boots Pure Drug Company更名为The Boots Company Limited。

 

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1970年代后期和1980年代,Boots将注意力转向了北美,发起5起收购,增加公司在北美的业务,但在欧洲的业务也通过收购进一步扩张。1989年,公司分为四个运营部门:Boots The Chemists(由BTC连锁药店组成);零售部门(主要包括Boots Opticians、Children's World、Halfords、A.G. Stanley和Payless);Boots Pharmaceuticals(包括药品、保健品、化妆品和洗浴用品业务);新成立的房地产部门,后来被称为Boots Properties。


1991年,Boots在Boots Pharmaceuticals之外创建了两个新的运营部门:Boots Healthcare International (BHI),负责非处方药业务;Boots Contract Manufacturing (BCM),主要生产自有品牌健康和美妆产品。1995年,BCM部门通过收购英国化妆品公司Croda International 在法国和德国的自有化妆品和洗浴用品制造业务,美妆业务得到加强。

 

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同时,Boots出售了多项业务,其中包括在1993至1994财年出售的法国丝芙兰零售业务。1990年代后期,Boots超过95%的销售额仍来自英国,BHI、BCM以及BTC在世界范围都彰显着增长潜力。

 

03

电商冲击,利润腰斩

百年连锁或将易主

 

2006年,The Boots Company plc与欧洲医疗保健商Alliance UniChem合并,成立Alliance Boots,一年后被KKR和意大利商人Stefano Pessina收购,将公司私有化,总部迁至瑞士。

 

2012年,Walgreens斥67亿美元从KKR手中收购了Alliance Boots 45%的股份,在三年内购买其余股份,Walgreens和Alliance Boots全面合并成为Walgreens Boots Alliance,Walgreens和Boots均于2014年12月31日成为新公司的子公司。

 

同年,曾与广州医药股份有限公司成立合资企业的Alliance Boots,也完成对南京医药股份有限公司12%股权的收购。

 

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这笔交易据称旨在结合两个公司的市场优势,最大限度地增加两个品牌的曝光率,Boots在欧美声名远播,Walgreens则在英国和中国更知名。

 

2019年5月,Boots宣布将关闭200多家表现不佳的商店。由于零售体验过时,美妆连锁店面临着来自数字零售商的冲击,Boots为此不断多元化提供品牌选择,同时抛弃传统的美妆柜台,配备开放式家具、以“趋势区域”和“发现区域”希望吸引现代购物者重返连锁店。但2019年Boots的利润为1.67亿英镑(约合人民币13.9亿元),比2018年减少47.3%。

 

因此脱手Boots不是没有道理的。Walgreens前后花费了约220亿美元(约合人民币1400.5亿元)购买Boots,此后,Boots一直在数字零售的冲击下苦苦挣扎。Boots目前的商店网络超过2000个,但尽管规模庞大,这家零售商在整个Covid 19大流行期间难以达成销售目标。

 

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Boots的销售额在2020财年下降了近 30%,WBA被迫将其2021年增长计划下调至低个位数。不过,Boots确实在新的一年里实现了复苏,到2021年第三季度,其销售额与2020年同比增长了近40%。

 

自去年6月,WBA以65亿美元出售其欧洲分销部门Alliance Healthcare以来,围绕Boots是否继续作为WBA的一部分的猜测一直在继续,而去年底,Boots将出售一事证实了业界的猜想。目前的竞标者有英国亿万富翁Issa兄弟和私募股权公司TDR Capital,他们在2019年以88亿美元的价格从沃尔玛手中收购了Asda,参与竞购的还有Sycamore Partners。

 

之前的竞购者,包括贝恩资本和CVC Capital Partners财团,放弃了第一轮竞标,但如果WBA愿意降低要价,他们可能会重新点燃对Boots的兴趣。


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