• 2024-04-11
  • 阅读量:7246
  • 来源|化妆品财经在线
  • 作者|张钊

进一步发力口腔细分赛道。

日前,倍加洁集团股份有限公司(以下简称“倍加洁”)宣布完成了对善恩康生物科技(苏州)有限公司(以下简称“善恩康”)52.0006%股权的收购。

前者以代工为主要业务,是国内牙刷、牙膏代工领域的标杆企业之一,2018年3月在上交所主板上市,彼时被冠之为“牙刷第一股”。在其牙膏代工业务中,知名牙膏品牌云南白药、冷酸灵、蓝天均是其合作客户。
 
后者则是一家专注于微生物益生菌全产业链研发、生产和销售的高新技术企业,以掌握了丰富的菌株库,并领先布局AKK等新一代益生菌菌种而驰名,主要业务为大健康、医药、乳制品、食品饮料、日用日化等行业提供解决方案和优质益生菌产品。
 
随着收购的完成,倍加洁(股票代码:603059)在二级市场股价连日上涨,截至4月10日收盘,每股股价达到23.37元,总市值已经超过23亿元。
 
行业内,大企业任何一步动作都受到关注,完成收购善恩康之后,倍加洁会如何打好这张牌?
 
01
2.13亿元!口腔护理行业迎来今年最大笔收购
 

据公开消息,此次收购为通过股权转让和增资两种方式,总共涉及金额2.13亿元,其中包括以1.38亿元收购了郁雪平等8方股东持有的善恩康46.0509%股权,并以现金0.61亿元,对善恩康进行增资。
 
这是今年以来国内日化代工厂领域、口腔护理行业金额最大的一笔收购。针对此次收购,双方还签订了业绩对赌协议,即善恩康承诺2024年、2025年、2026年实现净利润分别不低于1200万元、1800万元、3000万元,三年累计实现净利润不低于6000万元。
 
据公开数据,善恩康2022年净利润为910.2万元,2023年上半年善恩康净利润为673.17万元,结合收益法预测的善恩康2023年下半年净利润378.72万元,则善恩康2023年净利润为1052万元,较2022年增长15.57%。若要完成对赌协议,则需要自2024年之后,善恩康保持50%以上的利润增长。
 
而倍加洁近三年的利润依次为,2021年7478.26万元,2022年9731万元,2023年前三季度5909.47万元;营收则是2021年10.39亿元,同比增长25.47%、2022年10.5亿元,同比增长1.09%、2023年前三季度7.66亿元,同比增长1.29%。
 

从净利润来看,倍加洁虽保持平稳上升,但并未出现大幅增长。可见随着市场竞争加剧、销售渠道的骤变,倍加洁的发展势头略显疲态。寻找业务的增量市场,一直是倍加洁布局的重心。
 
去年11月,倍加洁完成了对薇美姿16.4967%股权的收购,总计持有薇美姿股权比例高达32.165%,成为薇美姿第一大股东,成功将薇美姿旗下“舒客”“舒克宝贝”品牌收入囊中。
 
作为薇美姿旗下知名品牌,舒客近几年在市场的表现可圈可点,在2021年全网牙膏类零售额排行榜TOP5品牌中,舒客和云南白药、黑人、佳洁士、高露洁均上榜。而“舒克宝贝”在当年的市场份额为20.4%,是中国儿童口腔护理市场排名第一品牌。
 
在收购薇美姿之后,就有分析认为,倍加洁将会在牙膏市场有所图谋,而随着此次收购善恩康,更进一步佐证了倍加洁发力口腔细分赛道的目标。
 
02
拓展口腔护理细分赛道势在必行
 
倍加洁方面表示,收购善恩康是公司“内生式增长+外延式发展”战略的一部分,有助于拓展公司的业务范围,提升公司收入和利润,增强企业核心竞争力。
 

值得注意的是,善恩康所从事的益生菌业务,目前下游的主要应用场景为乳制品、食品、药品等行业,暂未涉及大日化领域。也就是说,倍加洁收购善恩康,或许仅仅只是看中其益生菌业务。
 
收购薇美姿,将知名牙膏品牌舒克纳入旗下,收购善恩康进一步将益生菌全产业链研发技术握在手中,坐拥薇美姿丰富的牙膏渠道资源和益生菌两大王牌,两者联系在一起时,不经让人推测倍加洁将要布局益生菌口腔护理市场。
 
根据巨量算数和益普索的统计数据,2020-2024年中国口腔护理行业年复合增长率将达到全球市场的四倍,2025年零售总额有望达到1522亿元。细分到牙膏品类上,据中国口腔清洁护理用品工业协会行业数据,2023年中国牙膏行业规模以上企业销售收入约279亿元,同比增长6%。
 
巨大的市场前景,也产生了更多元化和细分化的赛道,比如在产品成分上,出现了主打酵素、烟酰胺、益生菌、小苏打、玻尿酸、氨基酸等新兴成分的牙膏产品。在产品包装上,按压式牙膏产品越来越常见。在产品形态上,粉状、慕斯状等创新形式的口腔护理产品愈发被消费者青睐。
 

其中,作为近年来牙膏中的网红成分,益生菌越来越多地被各大品牌应用,益生菌牙膏也成为近年来较为流行的牙膏品类之一,如云南白药金口健牙膏,就以“口腔专属益生菌”为卖点,主打平衡口腔环境,增强口腔抵抗力。
 
从价格上来看,主打“平衡菌群”的益生菌牙膏,价格偏高。例如,宣称可以平衡菌群、平衡口腔环境的Tutk益生菌牙膏,每支售价138元;美克苏舒益生菌牙膏每支售价140元;momp益生菌牙膏每支售价155元。
 
事实上,倍加洁布局牙膏市场的野心早有端倪。早在2020年,倍加洁在线上推出益生菌系列牙膏,价格区间在29.9至59.9元。不过,其牙膏业务在财报数据中“微乎及微”,可见,目前在牙膏消费市场,倍加洁并未达到理想预期。
 
正因如此,发力益生菌牙膏赛道,推动自主品牌的市场发展速度,或将成为倍加洁收购善恩康之后将要瞄准的新方向。去年,倍加洁在杭州组建新的电商团队,布局抖音、小红书、微博等全域营销矩阵,上线全品类口腔护理自主品牌,不难看出倍加洁的野心。
 
当前国内牙膏市场的格局非常复杂,竞争的加剧,使得洗牌频率进一步加快。以联合利华、宝洁为代表的国际大品牌,持续占有较高的市场份额,国内品牌如云南白药,则不断推动牙膏产品走向高端,而以参半、冰泉、白惜、素士为代表的新锐品牌,纷纷入局并积极“开疆拓土”。面对这些强势品牌,倍加洁能否借助益生菌口腔护理赛道突围,有待时间检验。

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