CBO记者 刘颖

8月27日晚间，上海家化披露了其2014年半年财务报告。《化妆品财经在线》记者注意到，在财报一开始的重要说明中，上海家化就特别说明，谢文坚是本次主管会计工作负责人，其保证本半年度财务报告的真实准确，而2013年年报和2014年第一季度财报的会计负责人都是前总经理王茁。也就意味着，本次财报是由谢文坚全面负责的第一份财报。

对于成绩，上海家化官方向《化妆品财经在线》表示该靓丽成绩得益于上半年制定出来的新发展战略，并表示大股东平安看好家化的未来。

这一在家化“预期之中”的财报却超出了不少投资者的预期，表达了对家化未来走势的看好。而另一方实业层面，尚未得到实质性“关心”的渠道商对于财报的好坏并不在意，反而希望家化尽快将市场新政落实到位。

官方将增长归结于谢文坚新战略

财报显示，上半年公司营业收入28.19亿元，同比增长16.29%；归属于上市公司股东的净利润5.74亿元；同比增17.08%，折合每股收益为0.85元。

对于此成绩，上海家化方面认为公司取得预期发展，得益于今年6月制定了清晰明确的发展战略，稳健的渠道经营，基础制度建设与人才培养齐头并进。同时表示，公司还将继续深化落实与推进五年计划，力争将上海家化打造成为国际一流的日化企业。

2014上半年，上海家化发布五年发展战略，明确提出要在2018年实现营业收入120亿元的战略目标，内含并购等增长方式。今日，上海家化向《化妆品财经在线》记者表示，今年下半年，该公司还将持续推进五年战略。在化妆品、个人护理用品和家居护理用品三大领域，重点打造和提升四大核心能力。同时，公司还将持续运用核心竞争力，在佰草集、六神、高夫、美加净、启初、家安等品牌所在的细分市场进行放大。佰草集和高夫会致力于扩大中高端女士和男士护肤的市场份额；启初则计划打造成婴童护理的市场领导者；六神和美加净将继续巩固大众洗护、大众护肤的市场领先地位。另外，家安在清洁领域则会做进一步探索，关注差异化细分市场，以期在家庭护理领域有所突破。

业绩超预期  投资者表示信心被提振   今日股价却阴跌3.19%

“在人事斗争的情况下，还有17%以上的利润增长，这支股票还是很有吸引力的。”上海家化一小股东告诉《化妆品财经在线》记者，“这一的成绩超出了很多投资者的预期”。该股东还表示，今年上半年，上海家化人事风波不断，很多股民都处于观望期，这一成绩肯定会提振投资者的信心。他还认为，如果这个财报是在没有任何刻意“优化”的基础上完全客观做出来的，将推动家化下半年在资本市场的上扬。

华南一证券公司总监告诉记者，去年底，随着家化内斗事件的升级，包括易方达在内的众多基金对企业的发展都表现出迷茫，在不确定性因素下相应做过一些减持，但从此次财报看，全面进入谢文坚主政的上海家化给了投资者信心。

“换了老板而已，只要企业往前走，我们就看好这只股票。”上述机构总监告诉记者，换一只类似性质的股票也不容易，这样的财报让机构投资者看到了好的形势。他告诉记者，“根据此前多家证券公司对于上海家化的股价预估在40元到50元之间，回到最好70元以上是不太可能了，所以当前还是买入的好时机，而且从盘面看，机构投资者近期确实一直在增持家化股票”。他还预言第三季度会有更多的机构增持家化股。

“虽然很多人吐槽谢文坚不懂快消，其实只要把骨干人员稳定住，决策层团结好，再把执行层面的团队维系好，渠道层面再予以支持，新班子还是会稳步实现企业的发展目标的。”上述总监强调，大股东此前对平安的增持行为已经增加了投资界的信心，越来越多的人愿意选择相信这位誓言做好家化的新舵手。“从葛文耀和王茁退出后，应该没有更坏的消息了。”该人士表示，机构们愿意“一起玩，且买且看”。

上述家化小股东也告诉《化妆品财经在线》记者，他对2014年度财报非常期待，认为其能体现谢文坚战略调整的初步成效。“平安这种集保险和金融于一体的集团，肯定会考虑到投入产出、如何用人以及自身声誉。”该小股东同样认为，如果谢文坚可以稳固好团队，将营销策略执行到位，公司业绩获得跨越式发展前景可期，他对谢文坚2018年实现120亿元的营收战略目标持有信心。

然而，吊诡的是，今日上海家化（600315）开盘股价即告跌，截止收盘下跌3.19%。

渠道商：有钱赚要紧 财报好不好看不重要

相对于投资者的一片点“赞”，上海家化代理商对于此次家化财报表现并不热心。有代理商直言：“赚钱就合作，企业的增长是他的事情，和我没有关联。”该代理商表示，当前确实有部分佰草集代理商对于品牌经营的信心不足，但是他已经看到了家化的积极沟通和转变。

在点评年中报时，上海家化一方表示，该公司已在全国搭建了组织有序的分销网络，覆盖网点总数已超过300万家，其中有组织分销网点突破了三十万家，全国铺货率水平同比稳步提升；在经销商支持方面，家化一方面根据销售网点数量配置分销人员，对重点渠道匹配专职营销人员，帮助经销商建立一支专业、稳定的家化分销队伍；另一方面通过直销车把偏远网点串联起来，提高经销商网点拓展能力。今年8月间，上海家化还召开了2014年度经销商大会，倾向性的销售政策也获得了经销商们的认可。

上述代理商告诉记者，八月份的会议在渠道商看来没有很多惊喜的变化，但是可以感受到家化管理团队“拥抱渠道”的姿态，对自身一些不适应专营店渠道的“打法”开始有意识调整，而且原本市场反馈和经销政策速度慢等问题也在改进中。

记者还了解到，在实业层面，大股东平安集团计划启动自身金融、保险渠道资源，采取“交叉销售”的方式加速各品牌的市场建设。对此，投资界的看法不一。

厦门某投资机构总经理告诉记者：“因为受众的交集有限，在金融渠道中售卖化妆品的效果不会太好，而且像佰草集品牌定位的消费者品牌忠诚度都比较高，在金融渠道推广销售比较困难。”而上述证券总监却认为这一模式有一定可行性，平安可以通过客户礼物赠送等多种方式关联合作。他认为在这个流行跨界的年代，只要有决心足够大，一切都有可能。