- 2014-12-08
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- 作者｜中国证券网
去哪儿在分销业务基础上开辟酒店团购业务，相反，携程是从去哪儿对其威胁点出发，吸收平台比价优势，增加网站比价功能。
最近，中概股频频交出三季度成绩单。个中成绩是“几家欢乐几家愁”。
电商行业中，老大阿里巴巴财报迟迟未见身影。不过其余几家电商均公布了Q3财报，除了兰亭集势、麦考林面临不同程度的亏损以外，唯品会、聚美优品等实现盈利。而京东商城虽然亏损，但净营收与交易总额皆有超过50%增长幅度。
软件服务类行业业绩相对较好，其中欢聚时代第三季度净营收达到10亿元人民币，相比去年同期增长105.3%。游戏类软件中概股皆有不同程度盈利。但搜狐旗下畅游由于游戏投入成本较大，在业绩方面迎来小范围亏损。
此外，搜狐、微博仍是亏损，搜狐向影视平台转化面临的成本支出增加；微博则是成本和开支的增长主要源自人员相关成本、营销开支增加，以及流量增长所产生的网络基础设施开支。
值得一提的是，OTA与在线旅游分销平台中概股几乎全军覆没，除了携程，其余公司第三季度都有不同程度亏损，且额度皆达到千万甚至是上亿元。即便是盈利的携程，在其电话会议中，也预计下一季度将会面临超过亿元的亏损。但同时，主营收入增长、投资成本的增加也昭示着在线旅游行业竞争的激烈，要想在这个行业突围，并不是一件简单的事情。
电商发力移动端难找平衡点
11月中旬，京东公布了截至9月30日第三季度业绩。在“双十一”还未到来之时，各电商之间的业绩比拼主要是在成本投入以及业务增长上。
根据财报显示，京东第三季度单季净营收为人民币290亿元，同比增长61%。净亏损达到人民币1.644亿元，而上年同期的净利润为人民币7500万元。
同时，京东主营业务成本从去年同期的163亿元人民币上升到255亿元人民币。其中，市场营销支出增幅占比最大，134%的涨幅贡献给了年初与腾讯达成的战略合作协议，根据协议内容，京东获得腾讯提供的微信和手机QQ客户端的一级入口位置及其他主要平台的支持。
大量的资金投入带动了业务量的增长。京东三季度活跃用户数由2013年第三季度的2210万增长至2014年第三季度的4610万，同比增长109%。而2014年第三季度完成订单量为1.782亿，与2013年第三季度8150万相比，同比增长119%。
腾讯微信以及QQ入口的介入使京东移动端订单量大幅增加，约占总订单量的29.6%，与去年同期相比增长达到534%。而在今年“双十一”时，京东移动端业绩甚至占总体业绩约40%。
移动端带来的快速增长仅仅只是开始，CEO沈浩瑜在电话会议上表示：京东与腾讯手机QQ和微信的合作仍然处于早期阶段，京东目标是培养用户使用习惯，让用户继续留在手机QQ和微信等入口上面进行重复购买。
京东的另一部分支出“大头”在于员工身上，招进大量高管与技术人员并对已有员工实行股权激励。
根据刘强东设想，京东未来发展靠重资产模式打造的前端，包括用户和供应商资源和后端基础设施，包括物流、技术、售后服务等支撑，来获取超额的利润。
打造这些环节依靠资金支持，从去年开始就频传京东资金链出现问题，根据三季度财报，目前京东账面现金有14.3亿元，对比去年同期6.87亿元有大幅增长。
即便如此，京东在净利润方面依然反反复复，一电商分析师表示，“这种反复背后昭示的是没有找到准确的利润增长平衡点，照三季报看来，这个平衡点很可能出现在移动端上。”
京东在电商行业拼命赶超的同时，欢聚时代不费吹灰之力就坐上了软件服务类领域“老大”的宝座。
欢聚时代三季度财报与其名字一般充满喜庆。其第三季度净营收为人民币10亿元，比去年同期的人民币4.872亿元相比增长105.3%。这里面的增长主要由互联网增值服务所贡献。
根据财报，欢聚时代第三季度来自互联网增值服务的营收为人民币9.480亿元，比去年同期的4.418亿元增长114.6%。而这得益于付费用户人数的增长和每用户平均收入的增长。
目前，欢聚时代互联网增值服务主要包括在线音乐和娱乐业务、在线游戏业务及包括会员计划、实况游戏直播以及在线约会等服务。其中，前两项主营业务增长趋于平稳，后三项业务增长幅度较大。
欢聚时代在线音乐和娱乐三季度用户量达到117.9万人，而每用户平均收入为453元，两项去年同比增幅都超过了50%；在线游戏三季度营收为2.35亿元人民币，每用户平均收入增长39.8%，达到了485元人民币，而其旗下运营的游戏数量也从去年同期111项增加到了183项；后三项业务营业收入从去年的5840万元人民币增长到了1.79亿元，增幅达到了206.8%，这其中实况游戏直播增长幅度最大，达到了172.7%。
业务发展上轨道后，欢聚时代又动作频频，先是投资10亿进军在线教育，然后联手台湾金牌制作人打造针对宅男消费群体的1931组合。这些都有助于欢聚时代完成娱乐产业链的布局，但是也有业内人士对此表现担忧：“在主营收项目还处于上升阶段，将大部分资金投入到发展副业，要是经营不善很可能会影响业绩。”
也有相关行业分析师表示，随着各大视频网站、互联网公司和创业公司进入在线直播领域，这个存在巨大机会的市场将面临更为激烈的竞争。
移动端布局成OTA亏损主因
同样的情况出现在在线旅游行业，从第三季度财报显示的净利润看来在线旅游业几乎是全军覆没。无论是OTA还是网上分销平台业绩都并不理想，除了携程盈利，艺龙、去哪儿、途牛皆有不同程度亏损。
亏损的主要原因在于对移动端建设的投入上。这个趋势在OTA中表现更为明显。
艺龙财报显示第三季度净营收为3.02亿元人民币，增长了2%，前期将资金投入到移动端与云端技术建设上。上一季度财报中，其已战略投资系统开发公司住哲和云掌柜，而本季度在移动端、网站以及其他系统应用上的支出同比增长了53%，已占总营收的四分之一。
在移动端的大幅投入一定程度上也弥补了PC端的不足。目前，艺龙移动端的预订量已占其总预订数的48%，艺龙APP下载量已超1亿。基于云计算的酒店以及客栈管理系统也吸纳了2万商家，比第二季度1万家多了一倍。在旅游旺季，艺龙移动端订单每日可达10万高峰 .
强劲的发展势头与迅猛的效果使传统OTA即便面临亏损也要进入并且大力发展移动端业务。三季度唯一盈利的携程在电话会议上表示下一季度将会面临上亿元亏损。
据了解，携程目前面临着业务中心转移，在APP开发上投入大量人力以及资金支持，以完成未来从后台转到前台的发展。再加上Q4原本就是旅游淡季，营收会相对减少，因此下一季度很可能面临亏损情况。
携程公关也在接受理财周报记者采访时坦承：“此次亏损主要原因是行业竞争加剧，(携程)今年最后一个季度，在机票与酒店方面都会有放缓，其实也是找个退路，想趁着淡季，对目前固有的PC端业务向移动端引流，留一点预亏是希望到明年Q1再发力。”
携程在移动端投入可看做是追赶去哪儿的动作，根据易观智库统计数据 ，去哪旅行(App)Q3的覆盖人数是1138.4万人，去哪儿10月的月活人数是808.81万，10月的日活人数是90.93万。稍微领先于携程。
目前无线业务是去哪儿业务主要增长动力，无线收入占总营收的40%，无线预订量占酒店间夜总数的55%，占总机票量的43%。
然而，与无线端的增长相比，去哪儿的整体业绩却没有因此被带动起来。事实上，旅游分销平台在第三季度的业绩都不理想。
根据三季度财报，去哪儿第三季度总营收为人民币5.011亿元，比去年同期增长107.8%；归属于去哪儿股东的净亏损为人民币5.662亿元；而途牛净营收为人民币13.1亿元，同比增长85.6%，净亏损人民币1.034亿元，上年同期净亏损仅为人民币1320万元。
其中，去哪儿5亿元亏损中有一半是与百度执行合作协议所产生的费用，6560万元人民币员工期权支出，及30万元百度贡献的免费用户流量产生的非现金支出。
大面积的亏损使去哪儿无暇顾及移动端技术投入，在支出上未见对于移动端技术的投入，而只有对于人员激励的投入。一在线旅游行业分析师表示，“去哪儿这次亏损，很大程度上与之前打价格战有关。”
OTA、平台互相转化，不谈合作谈竞争
随着业务发展，携程与去哪儿已经不仅仅满足于充当OTA与在线旅游平台老大的地位，开始染指对方领域。
上述在线旅游行业分析师表示：“目前平台型公司逐步向直销转化。去哪儿OTA化刚刚开始，主要体现在海外目的地端的度假旅游以及国内低价酒店这两块，而携程也往平台方向去做。”
目前，去哪儿在分销业务基础上开辟酒店团购业务。此业务主要面对相对较低消费人群，而低价酒店业务一直是携程的短板。去哪儿团购网上同类型酒店团购价比携程要便宜近百元，但受到时间与地点限制，成交量并不十分理想。
相反，携程是从去哪儿对其威胁点出发，吸收平台比价优势，增加网站比价功能，一方面控制去哪儿从平台向OTA的转化，另一方面也是增加业务功能，以此来阻击去哪儿。而加入阿里旅游被看做是另一个阻击去哪儿的动作。
事实上，去哪儿与携程曾有过合作机会，百度作为两家企业股东也有从中撮合，但不愿屈居人后的想法使得最终合作并没有谈成，反而激发了两者对于在线旅游市场份额的争夺。
根据易观《中国在线旅游市场季度监测报告2014年第3季度》数据显示，2014年三季度中国在线旅游市场规模达741.6亿元，同比增长25.7%；中国在线旅游OTA市场规模达42亿元，同比增长30%。三季度在线旅游整体增长明显。
按Q3的情况来看，OTA市场前三甲的市场份额占比分别为携程的51.19%、艺龙的8.41%和同程的7.17%，份额持续扩大。阿里加入分销平台，去哪儿加入OTA战场使得在线旅游界线更为模糊，竞争更为激烈。
在激烈竞争下传统OTA企业面临的发展困境也越发昭显。目前大部分的OTA企业依赖酒店和机票发展业务，业绩直接受到佣金下调影响。与度假游相比，机票与酒店盈利空间受到压缩。未来发展方向或许会更加依赖各个板块业务的整合，以此来抵制团购网跨界竞争。
为了在激烈竞争中站稳脚跟，尽管财报成绩并不亮眼，销售平台还是得将价格战进行到底。“价格战是有必要的策略，舍利保增，尽量通过牺牲一部分利润来获取市场份额，因为国家在线旅游渗透率很低，未来空间增长很大，所以未来各企业希望通过价格战获取更大的市场份额。”上述在线旅游分析师分析道。
去哪儿网三季度财报亏损很大程度上就是因为跑马圈地所致。
其CEO庄辰超表示，“2014年人力扩张基本已经达到了最大值。” 按照其设想，人员成本下降后，去哪儿网的市场成本将会始终维持在一个可控状态。
去哪儿方人员告诉记者：“只要停止扩张，随时可以盈利。”在Q3季度财报沟通会上，庄辰超也明确对外表示去哪儿网将在2016年盈利。
携程对于自身业绩也相当有信心：“携程一开始就从一站式做起，保证了客户拥有率以及市场份额。而其他平台现在加入OTA把自己优势放掉，很容易出现问题。”
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