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近日，德之馨公布2022年上半年财报。上半年，德之馨销售额和利润实现双增长，其中销售额增长18.5%至22.604亿欧元（约合159.33亿元人民币）；EBITDA（税息折旧及摊销前利润）同比增长15.7%至4.855亿欧元（约合33.69亿元人民币）；净收入同比增长16.6%至2.288亿欧元（约合15.86亿元人民币）。

财报显示，德之馨一季度销售额为10.906亿欧元（约合75.98亿元人民币），同比增长14.9%。其中，化妆品和香水板块销售额为4.193亿欧元（约合29.21亿元人民币），同比增长12.4%，销售额有机增长4.9%。

二季度销售额为11.697亿欧元（约合81亿元人民币），同比增长22.1%。其中化妆品和香水板块销售额为4.435亿欧元（约合30.6亿元人民币），同比增长18.1%，销售额有机增长7.6%。

按区域来看，德之馨拉丁美洲市场增长势头强劲，实现有机增长率为20.5%；欧洲、非洲和中东区域（EAME）仍然是其最大市场，上半年销售额为8.455亿欧元（约合58.39亿元人民币）。

按部门来看，上半年，德之馨香氛与护理部门实现了6.3%的有机增长，销售额为59.78亿元，同比增长15.2%。其中，1.8亿元的销售额贡献来自于此前收购的Sensient香水和香薰化学品业务，以及法国高端香水公司Groupe Neroli和Romani。具体来看，香水部门实现了个位数的增长，其中高级香水业务取得了两位数的强劲增长。除此之外，香料分子部门实现了个位数的有机销售额增长，主要是由于薄荷醇的市场需求十分强劲。

除此之外，德之馨化妆品原料部门（cosmetic ingredients）有机增长率维持在两位数。以EAME和拉丁美洲为首，所有地区的销售额均大幅增长。由于国际旅行的增加和户外休闲活动逐步回归，防晒业务部门业绩长势强劲。

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亚洲市场同比增长9.7%

中国市场增速放缓

财报显示，2022年上半年中国所在的亚洲市场实现9.7%的有机增长，总销售额为4.819亿欧元（约合33.28亿元人民币）。分季度看，第一季度亚洲市场以10%的有机增长达到2.349亿欧元（约合16.22亿元人民币）的销售额；第二季度亚洲市场以9.4%的有机增长达到2.470亿欧元（约合17亿元人民币）的销售额。

财报显示，发展中国家和新兴市场的经济产出增长2021年的6.6%放缓至2022年的3.4%——远低于过去十年4.8%的平均水平。世界银行下调了近70%的发展中国家和新兴市场的2022年增长预期。能源和食品价格的上涨对这组国家的人们打击尤为严重，因为他们将收入的很大一部分用于满足基本需求。

在这其中，财报重点提出了印度和中国的成绩。印度的增长率为7.5%，是主要经济体中最高的。另一方面，中国预计实现4.3%的增长，部分原因是持续的地方性疫情相关限制。

而德之馨在2021年的财报中就预计，中国的销售增幅也将从2020年的8.0%下降到2022年的5.1%。

作为最早进入中国市场的香料巨头，1982年进入中国市场的德之馨在中国拥有多家分支机构，其中南通和滁州的两家子公司均于2016年建成，服务于欧莱雅、宝洁、强生等传统跨国美妆集团。亚洲市场和中国市场曾是增速最快的，中国市场更是由曾经的德之馨第五大市场一跃成为第三大市场。

然而由于疫情的影响，中国市场出现疲软是势不可挡的。主要是因为中国消费者无法出门，导致对化妆品和防晒霜的需求减弱。于是重振护肤品和香氛赛道也成为了德之馨用来提振业绩的手段。

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加速收购，提升自研

拓展中国新兴品牌客户

德之馨2022上半年财报不止一次地提到了香氛赛道，尤其是高级香水市场的惊人潜力。德之馨在2022年也有不少收购护理&香氛板块的收购任务。

1月，德之馨收购了Neroli Invest DL(集团Neroli)；4月，其继续收购了高端香氛公司SFA Romani(罗马尼)。这两家公司都位于法国格拉斯地区。通过这些交易，德之馨计划巩固其在法国南部高端香水领域的地位，进一步加强其在香水成分预生产方面的竞争力，并扩大其在欧洲、非洲和中东主要国家的市场地位。值得一提的是，Romani和Groupe Neroli的年销售额合计超过1414万元。

作为全球知名的香精香料与化妆品活性成分供应商，一直以来都是欧莱雅、宝洁、强生等多个国际日化巨头的重要原材料供应商。除了收购香氛，香精业务，“研发生产”也是德之馨一直以来在不断努力践行的。

德之馨2022年就推出了自己的第一个香精品牌Maison Lautier 1795，并同时公布了三条产品线：Artisan Range，Madagascar Range和Supernature Range。Maison Lautier 1795是在传统香精品牌Lautier Fils的基础上，将法国格拉斯的精湛技术与创新工艺相结合，打造出的具有天然可持续愿景的全新现代品牌。

在中国市场，德之馨也在持续加码。在维持原本合作渠道的基础上，进一步撬动Z世代市场。

近来，德之馨开始越发关注中国市场的本土新兴美妆品牌，先后与广东名臣、肌肤未来、透真、WIS、三草两木等达成紧密合作。这样直接的合作也被认为可以直接刺激其在中国的业务市场，充分挖掘中国，亚洲市场的潜力。

虽然大环境并不利于业绩的飞速增长，但是德之馨仍在以“科研共建”“投资建厂”等形式在帮助中国市场的稳步前进。从这一系列举措可以看出，其在中国坚定护肤、个护的决心并没有改变，相反得到加强。

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国际原料价格上涨成趋势

国内企业或迎来卡位发展

值得注意的是，德之馨的财报提到，供应链中断和通货膨胀导致其成本显著增加，公司需要通过提价来应对压力。

不止德之馨一家，疫情的限制和地缘政治环境的变化影响着全球的供应链和原料运输成本，为了应对这种成本的上涨，交货周期的延长，众多原料商都纷纷选择了“涨价”，这一直接、快速保持盈利增幅的手段。

美国香精香料巨头IFF2022年第一季度的财报披露，本季度，香料部门的销售额同比增长3%至39.35亿元人民币。该公司表示，该部门业绩取得增长得益于价格上涨，这在报告期内抵消了通胀压力造成的负面影响。

国际香精香料巨头奇华顿也在2022年的财报中提到，上半年，虽然销售额增长8.3%，但净收入却减少了8.4%。鉴于市场环境一直受到不利因素的冲击，投入和成本在持续增加，供应链市场也面临中断等问题，奇华顿计划在今年晚些时候继续涨价。而这次已经是奇华顿在2022年第三次宣布涨价。

随着原材料价格的上涨，包括特殊时期运输关卡的增多，中游企业的生存空间被压缩，过度依赖外国公司的原材料进口和技术研发自然不是长久之计。这对国内上、中游企业提出了新的要求。

而目前，我国香精香料相关企业虽有1000余家，但平均资产规模较小，且集中度较低。国内香精香料企业的研发投入占营收比例较低，研发端的投入仍有提升空间。在面临挑战之下，也意味着这是国内香精香料商的一个发展机遇，积极布局相关高端香精香料产品，加大自主研发力度，形成独立、成规模的产业，从而摆脱巨头的影响。

原材料产业持续盈利背后的价格上涨和化妆品赛道的转变，已经成为一个会持续发酵的趋势。对于国内外的中下游企业来说，该如何处理来自上游的压力与变化，如何迎接新市场生态的机遇和挑战，都是值得企业们深思的问题。