面膜电商第一股御家汇，在上半年交出了一份满意的答卷——不仅营收、利润双增长，净利润一项的同比增长更是高达464%。近年来陷入增长困境的御家汇，这是要“翻身”了吗？
昨日，御家汇股份有限公司（以下简称“御家汇”）发布2020年半年度报告。报告期内，御家汇实现营业收入14.14亿元，同比增长45.39%；实现归属于上市公司股东的净利润3362.84万元，同比增长464%；实现扣非净利润3159.26万元，同比增长873%。
疫情造成的美妆零售颓势之下，御家汇似乎打出了一个翻身仗。不过也有分析认为，御家汇之所以录得464%的净利润增长，主要因为前几年下滑严重，在低基数之上才有如此高幅增长。据御家汇公司2019年上半年财报，报告期内公司净利润仅为596万元。御家汇方面表示，营业收入、净利润以及归属于上市公司股东的净利润增长的主要原因是公司前期为了适应各种变化，在渠道、市场投入、品牌培育等方面所采取的措施产生了良好的效果，公司自有品牌盈利能力提升，代理品牌业务进入良性轨道。报告期内，虽受疫情影响，但公司经营情况仍逐步好转，取得较好的经营业绩。
在代理业务方面，御家汇公司2019年开始全面承接强生代理业务，陆续接手了强生旗下大部分品牌。报告期内，御家汇在帮助强生旗下大部分品牌实现线上销售提价的同时，依然实现销售同比增长。其他国际品牌代理业务方面，意大利专业彩妆品牌KIKO在云集口红榜单排名进入前3，并新拓展了面部彩妆品类市场，畅销防晒粉饼618期间同比去年销售增长343%，跻身天猫国际粉饼品类前3。芬兰国民护肤品牌Lumene不断持续孵化新品，上半年全渠道销售额同比增加29.36%。另外英国实验室抗衰品牌zelens在上半年仍保持增长，销售较去年同期提升49.50%。御家汇公司主品牌御泥坊，在报告期内重磅推出名片产品九法泥浆面膜，承袭古法九道水飞工艺，并研发出泥浆制备专利技术；同时成功打造了全网销量第一的氨基酸泥浆面膜，月销量超过50万瓶；此外，御泥坊在天猫618营销活动中营收超过去年双十一，实现高速增长。据报告数据，御家汇贴式面膜的营收为3.8亿元，同比下降6.62%；非贴式面膜的营收为1.89亿元，同比增长163.75%；水乳膏霜的营收为7.08亿元，同比增长39.56%。
御家汇在回复深交所问询的公告中曾表示，御家汇正主动调整业务结构，增加以水乳膏霜为主的代理品牌业务，同时自有品牌和代理品牌中非贴式面膜实现快速增长。此外，市场上各个化妆品品牌均推出了贴式面膜，产品单价低、同质化严重，在市场、渠道等推广成本逐渐上升的情况下，贴式面膜的盈利能力有所下降。值得注意的是，报告显示，由于加大营销推广，上半年御家汇销售费用达5.9亿，同比增长55.29%，而研发投入为1773万，同比减少了20%，约占营业成本的2.6%。
